今年上半年统计显示需求骤冷钢价暴跌

导读: 　　仍需警惕三大问题 　　罗冰生指出，今年一季度，我国钢铁行业整体回升向好的势头进一步发展，但全行业运行中依然面临三个突出的问题：一是钢铁生产总量过高，钢材社会库存不断上升，国内市场供大于求的矛盾突出；二是全球钢材市场需求有所上升，但各国钢铁生产企业大幅度提高生产总量，呈现供大于需的态势，同时国际市场竞争更加激烈，加上贸易保护主义抬头，我国钢铁产品出口面临较大的困难；三是当前钢铁生产企业面临成本上升的巨大压力，特别是进口铁矿石大幅涨价，将进一步推高钢铁生产成本，使全行业的盈利更加困难。

因受钢铁产能释放较快、加大资金回笼力度、防止通胀等因素的影响，钢价出现了暴跌的现象，后期市场钢材价格仍将呈波动运行态势。

  　　刚过去的一周内(5月10～14日)，国内钢价上演集体暴跌一幕。

截至5月14日，国内主要市场优质品二级螺纹钢25mm平均价位在4337元/吨，较上5月7日下调220元/吨；https://www.zhongranbag.com/高线平均价位在4294元/吨，较5月7日下调231元/吨。

数据表明，国内钢价较之4月中旬高点已经跌去6％，且单周跌幅便达到了％，部分市场甚至已经出现恐慌杀跌局面。

  　　本周，螺纹钢愁云惨雾依旧。

5月17日，受股市影响，沪钢期货创下新低，几近跌停。

螺纹主力合约1010开盘4320元，收盘4186元，下跌208元/吨，市场一片惨淡。

  　　来自交易商家反馈的信息，在下跌通道确立的背景之下，需求观望氛围也日益浓重，各地成交量纷纷降至谷底。

而历史经验表明，5月本该是钢材市场的消费旺季，需求萎靡至此实属少见。

这其中，宏观政策的转向以及炒作需求的消失应该说是主要原因所在。

  　　上周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：一是钢厂降价幅度有所加大，二是国内原材料价格出现加速回落迹象，三是建材库存连续3周增仓。

  　　业内人士指出，前期被铁矿石涨价炒作所掩盖的产能和库存矛盾，如今在钢价下跌通道里，又开始集中体现。

而本轮钢价探底，或许也将以钢厂减产为终结。

  　　中钢协17日发布月度报告预测，随着我国国民经济的持续较快发展，进入二季度消费旺季，钢材需求将继续保持增长。

但受钢铁产能释放较快、加大资金回笼力度、防止通胀等因素的影响，后期市场钢材价格仍将呈波动运行态势。

回升势头明显 钢产量与库存双增需警惕

钢产量和固定资产投资高增长、进出口双增长、钢材价格和库存双增长，一系列经济指标的高企形象地诠释了中国钢铁工业一季度的基本运行轨迹。

  　　用中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生的话来说，今年一季度，我国钢铁行业整体回升向好的势头进一步发展。

  　　钢材品种结构优化明显  　　据中钢协统计，一季度我国累计生产粗钢15801万吨，比上年同期增加万吨，同比增长；粗钢日产量为万吨，相当于年生产粗钢亿吨的水平，比2009年粗钢平均日产水平万吨，提高。

  　　在高附加值钢材方面，一季度冷轧薄板产量达到469万吨，同比增长；冷轧薄宽带钢产量为万吨，同比增长；镀层板产量万吨，同比增长；涂层板产量万吨，同比增长；电工钢板产量万吨，同比增长。

  　　“上述高附加值产品产量去年同期均为负增长，今年一季度同比增幅大幅度提高，说明我国钢材品种结构优化进展显著。

”罗冰生说。

  　　值得关注的是，今年一季度我国钢铁行业（含矿山在内）完成固定资产投资618亿元，比上年同期增长，增幅比上年同期加快个百分点。

  　　“让人担心的是，钢铁行业固定资产投资大幅度增长，势必增加全行业的总体产能，进而加剧产能过剩的矛盾。

”罗冰生说。

  　　出口态势不容乐观  　　一季度，我国实现粗钢净出口万吨，比上年同期增加万吨，增长倍。

  　　尽管一季度钢铁行业出口实现了“开门红”，但是罗冰生并不看好下一阶段的钢铁出口态势。

“由于当前国际市场需求增长缓慢，而各国钢铁生产总量大幅上升，全球市场呈现供大于求的状态，加上国际贸易保护主义不断升级，未来我国钢铁产品的出口态势依然严峻。

”  　　钢价和库存双增长  　　进入2010年以来，钢材价格一改去年底的低迷状态，走出一条逐月上升的路线。

罗冰生分析认为，钢材生产成本上升，特别是国际市场铁矿石、炼焦煤价格大幅上涨，是推动国内钢材价格上涨的主要原因。

  　　与此同时，一季度社会钢材库存也呈现不断上升的趋势。

据中钢协对20个主要城市、5个品种钢材社会库存的调查结果显示，3月末钢材社会库存达到万吨，比年初的万吨，增加275万吨，增幅为。

  　　“这种钢材社会库存和国内市场价格同时上升的状况，既有国内市场需求高增长的因素，同时也说明一些人的心态。

在钢铁生产成本不断上升，特别是国际市场铁矿石大幅度涨价的预期下，寄希望于钢材价格进一步上涨以获取盈利。

”罗冰生说。

他表示，这种社会库存和钢材价格同时上涨的局面是脆弱的、不稳定的，未来很难继续保持下去。

兰格钢铁信息研究中心的陈克新提醒说，在钢材行情上扬过程中，钢铁行业还要警惕一些“利空”因素的影响，例如贸易商和投资者“落袋为安”的心理和实际操作、银根收紧、铁矿石大幅涨价的提前消化等，并且掌握好投资节奏，防范可能出现的阶段性“回调”风险。

  　　成本上升挤压盈利空间  　　今年一季度，我国进口铁矿石综合平均到岸价格为美元/吨，比上年同期的美元/吨，上涨；3月末国内炼焦煤售价比上年同期上涨。

  　　罗冰生表示，由于原燃料采购成本的不断上升，今年以来钢材价格有所上升，但是钢铁企业的盈利水平仍低于工业行业的平均水平。

  　　据统计，一季度77户大中型钢铁企业累计实现销售收入亿元，同比增长；实现利税亿元，同比增长；完成利润亿元，上年同期为亏损亿元，实现扭亏为盈。

  　　在罗冰生看来，尽管今年以来钢铁企业的盈利状况出现一定的好转，但一季度大中型钢铁企业的销售利润率仅为，仍然处于盈利低水平状态。

  　　仍需警惕三大问题  　　罗冰生指出，今年一季度，我国钢铁行业整体回升向好的势头进一步发展，但全行业运行中依然面临三个突出的问题：一是钢铁生产总量过高，钢材社会库存不断上升，国内市场供大于求的矛盾突出；二是全球钢材市场需求有所上升，但各国钢铁生产企业大幅度提高生产总量，呈现供大于需的态势，同时国际市场竞争更加激烈，加上贸易保护主义抬头，我国钢铁产品出口面临较大的困难；三是当前钢铁生产企业面临成本上升的巨大压力，特别是进口铁矿石大幅涨价，将进一步推高钢铁生产成本，使全行业的盈利更加困难。

  　　为实现钢铁行业的可持续发展，罗冰生建议：一要由粗放型增长方式转变为集约型发展模式，提高全行业发展的质量和效益；二要大力推进全行业的企业兼并联合重组，提高产业集中度；三要大力推进全行业的科技进步和节能减排，实施绿色钢铁战略；四要加大企业降本增效的工作力度，规范进口铁矿石贸易秩序，稳定钢铁产品出口并保持国际市场份额，积极维护国内钢材市场的基本稳定。

机械行业：09年在子行业中寻求投资机会

机械行业作为典型的周期性行业，在经历了连续三年扩产投资，景气上行的阶段后，2008年受宏观经济波动影响，需求增速下降，尤其是下半年下滑幅度急剧放大。

2009年行业需求将继续承受压力，不过成本压力将大减，利润增速将继续回落。

在机械大行业整体下行趋势中，2009年仍有部分投资亮点，如输变电设备、铁路设备等子行业。

  　　2008年行业回顾  　　总体来看，受国际金融危机影响全球经济放缓等国内外多重因素的影响，2008年整个机械行业的内外需求加速放缓，我们预计2008年全年机械行业累计销售产值增速为25%，出口交货值增速为17%。

  　　受上半年原材料(主要是钢材)成本大幅上升及下半年下游需求加速下降双重影响，2008年机械行业盈利能力大幅回落。

2007年1~11月机械行业利润总额增速，而2008年1~8月增速仅为，降幅巨大。

  　　需求将继续承受压力  　　虽然目前实施积极的财政政策，扩大投资力度空前，但还是很难在短期内马上变成实际工作量，实际效应将在明年下半年才能显现，而目前企业和社会的投资热情在下降，投资后劲不足。

  　　我们认为明年固定资产投资增速将回落，预计2009年固定资产投资增速约为17%，随着固定资产投资增速大幅放缓，设备工器具购置投资增速也将随之回落，预计2009年增速为25%左右。

  　　再看出口走向，2008年受国际金融危机影响，机械行业的出口交货值增速下降。

根据世界银行的预测，2009年占世界GDP60%的，可能会出现经济负增长。

因此我们判断我国机械工业明年的出口形势将比今年还要严峻，预计明年全行业出口交货值增速约在15%左右。

  　　综合来看，明年机械行业出口和内需增速均将回落，行业需求将继续承受压力，我们预计2009年机械行业销售产值增速将下降至19%左右，低于我们预计的今年增速约6个百分点。

  　　利润增速将继续回落  　　2009年钢价将维持相对低位，大幅上涨的可能性不大。

机械产品的大部分原材料是钢铁，钢铁及以钢铁为原材料的零配件一般都要占机械产品成本的半数左右，困扰行业的钢材成本压力大幅缓解对机械行业而言是当前的积极因素。

  　　今年全面实施增值税转型，机械行业是主要受益者。

机械企业增加固定资产投资将减少税收支出，增强了各行业企业进行设备更新改造的积极性，扩大机械设备需求。

另外，取消进口设备免税政策有利于机械行业自主创新，加速设备进口替代。

  　　降息将减轻机械工业企业负担，首先是融资环境宽松，企业营运资金有保证;其次直接减少了企业的利息支出。

  　　不过，我们认为2009年机械行业内外需求同比增速将大幅放缓，成本的一定程度减轻还难以改变需求放缓下机械企业整体利润增速减缓的趋势，另一方面由于市场需求的下降，机械产品的价格也将面临较大压力，大部分产品价格将有不同程度的回落，因此2009年机械行业利润增速仍将减缓，但幅度较小。

  　　2009年行业投资策略  　　近期出台的一系列扩大内需，促进经济平稳增长的政策和措施刺激了机械板块估值上升，从中长期看，机械行业的需求也将得到一定的拉动。

不过政府出台刺激政策并不能改变经济周期下行的趋势，只能对下行周期起平滑作用，而且有立竿见影作用的可能性较小，机械行业的内需还将延续疲态;另外在全球金融危机进一步加剧可能引发全球经济衰退的背景下，外需环境恶化将可能超过预期，机械行业出口将继续下调。

  　　我们预计2009年机械行业需求和利润增速仍将下滑，扩大内需、加大基建投资力度的政策和措施对机械行业的拉动效应可能 早需至2009年一季度后才能显现，维持行业"中性"评级。

不过综合以上我们对重点子行业的分析，在机械大行业整体下行趋势中，2009年仍有部分投资亮点，即输变电设备、铁路设备子行业，未来需求明确增长，景气度较高，值得重点关注。

而工程机械行业的景气复苏将取决于下游房地产行业的发展，可能有的阶段性投资机会在下半年；机床行业全年投资机会不大。

  　　上市公司方面，我们认为产品附加值高，受基建投资拉动，需求增长预期明确的龙头公司是关注的重点。

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